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“助攻”机构投资 国债期货发展还需“添砖加瓦”

11月19,【在】【国】泰君安期货举办【的】【国】债期货机构投资者交流峰【会】【上】,【多】位业内【人】士表示,【国】债期货【作】【为】重【要】【的】风险管理【工】具,【在】利率风险管理等【方】【面】【有】【不】【可】替代【的】【作】【用】。{插入关键字}。随【着】【国】内相关【国】策逐步放开,机构投资者参与度将【会】【不】断提升。与欧历史教训【成】熟市场相比,目【前】【我】【国】【国】债期货市场规模仍【有】较【大】差距,需【要】加重“内功”修炼。

提升风险管理需求

祖【国】期货业协【会】【前】公布【的】数据显示,截至10月末,按单边交易数据计算,2019【年】【国】债期货市场已累计【成】交99.05万手,【同】比增【长】13%,累计【成】交金额达10.61万亿元,【同】比增【长】26.98%。

【国】泰君安证券副总裁、【国】泰君安期货董【事】【长】陈煜涛表示:“利率市场化变革【一】直【以】【来】【都】【是】【国】内金融市场重【要】【的】制度性变革【之】【一】。【从】2013【年】央【行】【全】【面】放开金融机构贷款利率【上】【下】限开始,【我】【国】【就】已【经】驶入【了】利率市场化【的】快车【道】。【在】此【过】程【中】,伴随【着】利率市场化【的】【进】【一】步推【进】,商业银【行】、证券、保险等金融机构,利【用】【国】债期货、期权等衍【生】品【工】具开展风险管理【的】需求【也】趋强烈。”

祖【国】金融期货交易【所】首【都】金融衍【生】品研究院副院【长】刘玄表示:“目【前】证券机构、私募基金等具【有】代表性【的】机构投资者,已【经】【在】【国】债期货市场【上】参与【得】比较充【分】【了】。”

目【前】【一】些机构投资者【在】参与【国】债期货交易【时】【还】存【在】诸【多】【国】策限制。比如,【作】【为】【国】债现券【的】【主】【要】持【有】者,商业银【行】、保险公司仍【不】【能】参加【国】债期货交易。刘玄表示,目【前】【还】【有】【一】些【国】策【在】阻碍机构投资者参与【国】债期货,交易【所】正【在】【进】【行】梳理、积极推【动】【和】修订。例如,如果【要】【进】【一】步推【动】【国】债期货市场机构化,应该【从】银【行】类机构、保险类机构、社保类机构【方】【面】做【工】【作】、【下】功夫。

【在】【国】债期货市场规模与容量【方】【面】,目【前】【国】内市场较欧历史教训乃至亚洲其【他】【地】区仍【有】较【大】差距。“【这】彰显【出】【我】【国】【国】债期货巨【大】【的】市场空间【前】景【和】商业机【会】。”陈煜涛表示,相信随【着】相关【国】策【的】逐步放开,机构投资者参与度【会】【不】断提升,将【来】将【有】越【来】越【多】与【国】债期货相挂钩【的】风险管理【和】财富管理【产】品推【出】。

刘玄【还】表示,将【来】【我】【国】【国】债期货市场【发】展【可】【从】【三】【方】【面】做【出】努力:【一】【是】建立完整【的】【国】债期货【和】期权【产】品体系;【二】【是】完善【国】债期货市场投资者结构;【三】【是】推【动】【国】债期货市场制度创货币。

关注债市波段性交易机【会】

【就】【国】内市场将【来】走势【而】言,【国】泰君安证券研究【所】【所】【长】黄燕铭预计,【下】【一】阶段【不】管股票市场【还】【是】债券市场,整体【都】【会】【有】相当【不】错【的】表现,【可】积极参与。

黄燕铭表示,将【来】6【个】月,【不】管【是】股票市场【还】【是】债券市场,风险偏【好】【会】【有】【所】抬升。其【中】,风险偏【好】【的】抬升【来】【自】【于】【两】【个】【方】【面】:【一】【是】世界【国】内【国】策环境。今【年】【年】初至今,舆论环境、社【会】环境整体均保持【在】较良【好】状态,随【着】【时】间延续,市场风险偏【好】【会】逐步抬升。【二】【是】与外围贸易环境【有】关。当外围贸易环境保持平稳状态【时】,市场【的】风险偏【好】【也】【会】【上】升。

华泰证券研究【所】副【所】【长】张继强表示,2020【年】将【是】【多】重因素交织【的】【一】【年】,将【来】【两】【个】季度债市【大】概率仍【是】震荡市,【中】枢略【有】【下】【行】。“将【来】【的】债市交易机【会】【在】【于】利率债【有】波段机【会】,信【用】债需【要】更精细化挖掘,转债【进】入【个】券【时】代。”

【从】【长】期【来】【看】,鹏扬基金总【经】理杨爱斌认【为】,将【来】债券市场将【是】【一】【个】很【长】【的】慢牛【行】情,但短期【之】内【的】震荡走势将【不】【可】避免。

【就】A股【方】【面】,黄燕铭认【为】,明【年】【一】季度将【是】【一】【个】横盘震荡逐级抬升【的】【过】程。【在】此【过】程【中】,投资机【会】比较【多】,【要】重点【把】握市场风格变化。

【就】整【个】【大】类资【产】配置【方】【面】【来】【说】,张继强表示,2020【年】将【是】非常具【有】挑战性【的】【一】【年】,【这】【是】因【为】今【年】【的】【全】球负利率已【把】【所】【有】【的】资【产】估值【都】抬升【了】,很难找“洼【地】”。

(责任编辑:蒋柠潞)



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